>杏彩登录注册网页版·

　　有乡亲提问8月是否还会延续7月的做法，依旧在产业链上精耕细作，我觉得这不是某个月的玩法，而是目前的大趋势，别说我们老百姓了，那些机构之间的比拼比的是什么？一是认知，二是对细节的把控，至于以前说的资金量、操作手法，固然重要，已经不是决定性的因素，而相比之下，对细节的把握相对容易实现，所以这是大趋势。今天和大家分享一个半导体产业链上的细分赛道，也是新工艺的代表：CMP。

　　CMP 全称为 ChemicalMechanical Polishing，化学机械抛光，是半导体晶片表面加工的关键技术之一。单晶硅片制造过程和前半制程中需要多次用到化学机械抛光技术。与此前普遍使用的机械抛光相比，化学机械抛光能使硅片表面变得更加平坦，并且还具有加工成本低及加工方法简单的优势，因而成为目前最为普遍的半导体材料表面平整技术。

　　CMP采用将机械摩擦和化学腐蚀相结合的工艺，整个过程是化学作用与机械作用的交替进行，最终完成对工件表面的抛光，CMP包括三道抛光工序，主要运用到的材料包括抛光垫、抛光液、蜡、陶瓷片等。CMP 抛光液和CMP 抛光垫是CMP 工艺的核心要素，二者的性质影响着表面抛光质量。

　　半导体晶圆制造过程繁琐且复杂，对于的材料大类的设计也超过了 9 种。其中 CMP 环节占了整体原材料占比的6.9%，而在其中抛光液及抛光垫分别占据了49%及33%的比重。

　　根据 IC Insight 的统计及预估，在不包含三星、英特尔等IDM类型晶圆代工市场而言， 2020 年纯晶圆代工市场或实现了约19%的增长，达到了 677 亿美元的市场规模，是过去多年以来最高的增速幅度。而随着 5G 带来的硅含量渗透的景气及需求的爆发，未来市场预计将持续增长，至2024 年IDM+Pure-Play Foundry 将会有合计约1075 亿美元的市场规模。

　　随着各类芯片的技术的进步，抛光步骤也随之增长，从而实现了抛光垫及抛光液用量市场的持续增长。同时随着芯片制程的提高，又进一步带动抛光材质技术要求的提升。

　　CMP 抛光垫和抛光液均属于日常耗材，故随着 CMP 步骤以及抛光次数的增长，对于CMP 抛光垫及抛光液的需求也将逐步增加。

　　CMP 抛光垫方面，主要被陶氏化学公司所垄断，美国厂商Dow 以及Cabot 共占据了约88%的市场份额；CMP 抛光液环节，目前主要的供应商包括日本、美国、韩国等厂商，其中美国厂商Cabot 以及Dow 共占据了约42%的市场份额。

　　1） CMP 在晶圆制造环节成本占比较小，Slurry 和Pad合计占晶圆制造成本的5.7%，如若进行替代，潜在损失的机会成本较大，晶圆厂对于替换的动力较小；

　　2） 陶氏（抛光垫）、卡博特（抛光液）、及其他厂商在半导体耗材行业已经深耕数十年，全球晶圆厂与其长期合作下，对于产品及制程变更的粘性极高；

　　3）龙头厂商产品布局更为齐全，可为晶圆厂提供全套耗材解决方案，后进入者产品需求无法做到龙头一样的覆盖面，致使替换难度较高。

　　当前两大耗材：CMP 抛光垫，及 CMP 抛光液，中国厂商仅有鼎龙股份，及安集科技实现了较好的产品布局，并且在客户端均实现放量。随着国产替代的需求不断提高，CMP 环节又没有其他参与者可以与之媲美，在未来中国 CMP 两大耗材有望同样实现国际格局的复制。

　　本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。